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化工行业周报:油价继续创近期新高 关注煤化工、涤纶等

2018年05月08日 09:57来源:未知手机版

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行业近况
上周基础化工板块上涨1.1%,沪深300 指数上涨0.5%,基础化工板块跑赢大盘0.6 个百分点,涨跌幅居于所有板块第13 位。

上周基础化工板块动态市盈率上行。基础化工(中信)板块P/E(TTM)为30.73。从基础化工板块与沪深300 的估值之比来看,目前这一比值为2.41,低于一年来的均值2.68。

评论
供需改善叠加油价上涨,继续看好煤化工、涤纶、钛白粉、染料、环氧丙烷等。2018 年醋酸、钛白粉、染料、有机硅中间体、环氧丙烷等多个化工品产能增速不超过5%,叠加环保趋严限制行业开工率,供应端向上弹性较小;需求端,4 月PMI 指数51.4%是2012年以来同期高位,制造业增长韧性有望维持,供需有望继续改善,利好钛白粉、染料、环氧丙烷等化工品价格。同时原油价格继续创近三年新高,上周Brent/WTI 原油价格分别上涨0.3%/2.4%至74.87/69.72 美元/桶,油价创新高继续利好石化直接下游品种涤纶、具有相对成本优势的煤化工以及直接具备油气资产的企业。

推荐华鲁恒升,桐昆股份,恒逸石化,新奥股份,闰土股份,建议关注鲁西化工,滨化股份等。

环保日益趋严,看好优质龙头企业市场份额提升。上周辉丰股份公告子公司华通化学董事长因涉嫌环境污染罪被批捕,同时盐城灌南、响水县等相关化工园区企业一律停产排查。近期对辉丰股份、山西三维等环境污染事件的处罚有望对国内环保检查和治理起到警示作用,江苏等化工大省环保力度有望继续加大。十九大强调建设美丽中国,环保趋严将成为未来常态,将推动化工行业落后产能淘汰,优质龙头企业市占率及整个化工行业集中度有望提升,建议关注农药、钛白粉、染料、环氧丙烷等行业,推荐扬农化工,龙蟒佰利,闰土股份,建议关注利尔化学,滨化股份等。

有机硅、环氧丙烷等价格继续上涨,推荐三友化工等。上周DMC价格继续上涨3.1%至33,000 元/吨,部分企业新单接货价格至34,000 元/吨,DMC 货源紧张且下游采购氛围积极,预计短期DMC价格仍存上涨空间;上周国内环氧丙烷均价上涨4.8%至12,408 元/吨,主要是上周假期山东主力厂商降负检修,市场供应收紧。根据卓创资讯,近期天津大沽、石大胜华等装置近期存检修计划,环氧丙烷价格有望继续上涨。推荐三友化工,建议关注新安股份,兴发集团,滨化股份等。

风险
油价大幅下滑,环保政策执行低于预期,行业估值中枢下移。 □ .李.璇 .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司

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